債劵是啥?值得買嗎?科普一下投資(一)

「每年穩定現金流入」、「到期保本回收本金」是債劵有別於股票的兩大特色

債劵是什麼?

債劵就是借據,載明「借錢的單位」、「借多少錢」、「約定利息」和「到期日」的憑證 1, 2。我未找到歷史上第一張債劵,但借據在文明的洪流裡,應是由來已久。

1622 年荷蘭西印度公司公司債。圖/ wikipedia

1978 年美國政府國債。圖片說明:(a) 發行單位(借錢單位)(b) 約定借款金額 (c) 發行與到期日 (d) 附註事項:敘明 2003/08/15後,美國政府可贖回此債劵;換言之,借錢單位可選擇提前贖回、解除借款關係。(e) 附註事項:敘明每年的2/15和8/15為支付利息日。圖/wikipedia

維基圖庫中可找到 1622 年由荷蘭西印度公司,及 1978 年由美國政府發行的債劵註1,可發現到上述各要點。而在下圖、現行流通的台塑企業債劵,亦會載明「借錢單位」、「借錢總額」、「約定利息」和「到期日」等債劵要素。

台塑企業債劵。本圖為基本資料之截圖,可發現借款金額、約定利息、到期日等資料。圖/玉山銀行海外債劵報價

債券投資的特色:穩定與低利率

時至今日,債劵已成為大型企業增加資金,甚至是各國政府刺激經濟的管道;而「購買債劵的擁有權」也成了民眾的理財方式。由於債劵屬「債務關係」,有別於股票的「投資關係」,因此債劵擁有以下的特性,使其成為穩定收益的投資方式註2

  • 穩定現金流入:發行單位須給付債劵擁有者約定利息,不論發行單位該年獲利或虧損
    舉例而言,若擁有上圖台塑債劵的民眾,每年可獲得 3.375% 的現金利息。換言之,若小明擁有1萬美元台塑債劵的權利,每年都有約三百美金的現金流入;此收益無關乎台塑集團該年獲利或虧損。
  • 到期本金保值:債劵到期時,發行單位必須以票面金額贖回,不論發行單位該年獲利或虧損
    舉例而言,若擁有上圖台塑債劵的民眾,2025 年時,可獲得台塑贖回的現金。換言之,若小明擁有 1 萬美元台塑債劵的權利,2025 年時,可獲得來自台塑 1 萬美元的現金;此贖回無關乎台塑集團該年獲利或虧損。

圖/pixabay

從上述兩點可發現債劵和股票有極大的差異:

  1. 債劵擁有「穩定現金流入」,債主每年都可獲得約 3%的現金流入。但股票缺乏穩定現金流入,股東可在企業獲利時獲得高息,但在企業虧損時則沒有股息。
  2. 債劵擁有「到期本金保值」,債務企業保證到期贖回本金。但股票無法保證投入本金回收,在股票暴跌時,股東的投入本金可以完全歸零 3, 註3

簡單來說,債劵是「追求穩定」「可接受低利率(如:年殖利率 < 4%)的投資者的有利選擇之一。若是對於理財工具帶有下列期待的民眾,相當適合以債券做為理財工具:

  • 希望定期有固定金額的零用金流入
  • 認為股票、基金波動過大
  • 不願損失投入的本金

那麼,下個問題是:該看那些「特徵」,來選一支適合自己的債劵呢?下一篇:一分鐘內算出債劵的「預估獲利率」──科普一下投資(二)會提出解答!

註釋

  1. 我因不懂荷蘭文,無法確認該 1622 年之債劵圖上之文字,故不介紹該債劵圖上的各細項。有興趣之讀者可至該圖來源網址閱讀。
  2. 穩定收益是基於和股票等投資方式之比較,並非保證毫無風險。
  3. 此處為一般概論,個別約定的債劵或股票可能就與本文敘述之特色不同。如:零息債劵不具穩定現金收益之特性。

本文推薦多認識金融知識,但不推薦特定商品或投資方法。每個人的投資餘裕和風險容忍皆不同,並沒有人人皆適用的投資方式。

本文感謝台新國際商業銀行南港分行戴倩儀襄理協助內容校對

參考文獻

  1. 債劵。摩根資產管理
  2. 認識海外債劵。玉山銀行
  3. 債劵。台新國際商業銀行

關於作者

Chiang Wei-Lun

蔣維倫。喜歡虎斑、橘子、白底虎斑、三花貓。曾意外地先後收集到台、清、交三間學校的畢業證書。泛科學PanSci專欄作家、故事專欄作家、udn鳴人堂專欄作家、前國衛院衛生福利政策研究學者。 文章作品:https://pansci.asia/archives/author/miss9 https://www.newsmarket.com.tw/blog/author/miss9ch/

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