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心理框架如何影響市場價格

Jacky Hsieh
・2013/07/04 ・1375字 ・閱讀時間約 2 分鐘 ・SR值 573 ・九年級

photo credit: artemuestra via photopin cc

經濟學家認為,市場是反應人的理性決策,強調市場的能力就是可以匯聚眾多交易者之間的訊息,產生一個合理的價格。然而,心理學家則認為市場並沒有免疫於人類的不理性,不管不理性是因為樂觀、恐懼、貪婪,還是其他因素。

經濟學家與心理學家對於市場看法的辯論一直延續,一篇新發表在PNAS的研究指出人類的不理性是怎麼影響市場經濟的。這個研究主要討論「分割」(partition dependence)造成的影響,也就是把可能的結果的細節分離出來時,這些細節會讓你認為事情發生的機率改變。心理學家解釋,提供具體的情節,讓我們心中的想法更明確,「吻合我們心中所想像的,彷彿比較可能發生。」

舉例來說,如果要你預測2016總統大選,國民黨會贏還是民進黨會贏?你可能會說,機率一半一半吧?!但如果改問,朱立倫對上蔡英文呢?或許你心目中就會浮現其中一人在總統府前揮手的畫面,這就造成你過度推測他或她贏的可能性。

研究者做了四個實驗,兩組實驗,與兩組真實發生的事件資料。實驗使用的交易邏輯是未來事件交易市場,類似於股票市場,你越看好某一個事件發生的可能,就買進這個事件,當買進需求變多時,價格便上漲。舉其中一個預測美國職籃NBA季後賽實驗,參與者要預期NBA的其中一隊在季後賽贏的場次數。

在未來事件交易市場金額所代表的意義,等同於在市場裡的眾人認為這個事件發生的機率。舉例來說,在2012/9/23歐巴馬當選總統的未來市場價格最高為10元時的交易價是7.08,表示市場認定發生「歐巴馬當選」事件的機率為七成一。

舉NBA的實驗例子來說,其中一組受試者的交易市場選項,是邁阿密熱火隊在季後賽會贏4-7場或8-11場,與其他組合;另一組的交易市場選項則有4-11場,也就是前一組兩個選項的總和。各組受試者隨著真實的比賽事件,每天可以在這個虛擬市場裡進行交易,而正確命中的則會有等比例的受試者費。

在經濟學家的觀點裡,贏得4-7場加上贏得8-11場的市場價格總和,應該近似於另外一組贏得4-11場的市場價格(此價格系指最高喊價相同的情況,即代表事情發生的機率),然而兩組人的比較結果卻是4-7場加上8-11場的市場價格,遠高於4-11場的市場價格。這表示架構較特定區間的可能結果,會引領人們認為發生的機率較高。

除了實驗之外,他們也分析了真實世界的數據驗證這個假說。他們分析使用「按注分彩」的賽馬賭金下注情況。這種賭馬方式是,下注人購買他認為獲勝機率較高的馬匹彩票,彩金會在扣除手續費後均分給購買獲勝馬匹的人。這種賭馬方式也是一種預測市場,取決於每個買彩票人的主觀感覺,因為每個人在買彩票時不會知道派彩情況,直到停止下注時才會公布。

過去就有諸多研究指出,人們的下注情況傾向高估冷門馬的獲勝機率,但低估熱門馬的獲勝機率。高估冷門馬的獲勝機率,是因為若獲勝贏得的彩金較高。有趣的是,他們發現這樣高估冷門馬的情況,當比賽的馬匹越少時,高估的情況越是顯著,彷彿我們相信競爭越少就越容易贏。

透過這個研究,我們更清楚人的不理性會影響市場,尤其在細節分割的情況,會使我們高估其市場價格。

 

資料來源:

  1. Psychology Influences Markets--Science Daily [July 1, 2013]
  2. How psychological framing affects economic market prices in the lab and field--PNAS [July 1, 2013]
  3. 該實驗所做的四個研究的詳細方法

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Jacky Hsieh
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中大認知所碩士。使用者經驗工程師。喜歡寫東西分享。


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透過「生長激素刺激測驗」,評估孩童生長激素是否不足

careonline_96
・2022/05/19 ・1899字 ・閱讀時間約 3 分鐘

當孩童因「身高不足」或「生長遲緩」就診「兒童內分泌科」,醫師評估有「生長激素不足症」之疑慮時,會安排小朋友做「生長激素刺激測驗」。

究竟這是什麼樣的檢查呢?什麼時候需要做這個檢查?如何執行?這樣的檢查安全嗎? 以下由林口長庚醫院兒童內分泌科邱巧凡醫師,針對以上家長常見問題做完整說明。

生長激素刺激測驗——什麼時候要做?

  1. 「長的矮」而且「長的慢」!
    (1)長的矮: 身高落在該性別年齡「第三百分位」以下。
    (2)長的慢: 「一年長不到四公分」,或身高曲線往下掉兩大條百分位曲線。
  2. 初步檢查顯示: 骨齡明顯落後,血液檢驗 IGF-1 與 IGFBP-3 濃度不足。
  3. 伴隨其他生長激素不足可能合併的特徵(如前額凸出、顴骨發育不良、鼻梁塌陷、低血糖、陰莖短小、尿道下裂,或合併其他賀爾蒙異常等。)

當以上情形發生,醫師認為孩子有「生長激素缺乏症」的可能,將進一步安排「生長激素刺激測驗」。

生長激素刺激測驗——是什麼?

邱巧凡醫師指出,平常生長激素的分泌呈現「脈衝式分泌」,因此無法從隨機、單一次的血液檢測直接反映個體生長激素分泌的能力。生長激素刺激測驗是藉由藥物的刺激,營造出生長激素必須要分泌的情境,藉此情境來了解分泌的功能是否正常。

目前在台灣可用來做為生長激素刺激測驗的藥物包含:胰島素、clonidine、L-Dopa、Arginine 及 Glucagon。

生長激素刺激測驗——怎麼做?

  • 檢查前的準備
  1. 自檢查當天凌晨零時起「禁食」任何食物。
  2. 填寫「檢查同意書」。
  • 生長激素刺激測驗檢查流程
  1. 於早上 7~9 點,幫受檢兒童建立靜脈留置針(通常選擇上肢靜脈),並執行第一次的抽血,隨後給予受檢兒童檢查用之「口服藥物」或「靜脈注射藥物」。
  2. 之後約每隔 15 至 30 分鐘執行一次抽血,檢測生長激素濃度。(不同之檢測藥物,其抽血頻率與時間略有不同)
  3. 一次的「生長激素刺激測驗」檢查流程約 2~3 個小時完成,最後一次抽血完畢後,若身體無不適,便可移除靜脈留置針頭,完成檢查。並給孩童進食一頓大餐。

生長激素刺激測驗——安全嗎?

邱巧凡醫師說,生長激素刺激測驗執行過程,有可能發生以下狀況,須特別留意,因此在林口長庚醫院本檢查需住院執行,在專業醫療團隊照護下執行此測驗。

  1. 暈針: 由於需透過口服或靜脈注射藥物刺激生長激素分泌,加上得抽血數次,因此在兒童、青少年族群有可能因為心理壓力與恐懼感,在測驗過程中出現眩暈與噁心等暈針症狀。通常只要休息一段時間即可恢復,也不會因此產生後遺症。
  2. 測驗藥物的作用: 檢查期間所服用或注射的藥物,會造成血糖偏低、血壓偏低,可能出現口乾、頭痛、冒冷汗、臉色蒼白、嗜睡、疲倦、頭暈、噁心、嘔吐等症狀。一般只要適度休息,並於檢查後進食即可逐漸恢復。少數有特殊病史的孩童(如癲癇、腦瘤等)可能在此過程出現抽搐發作等狀況。

生長激素刺激測驗——檢查注意事項

  1. 自檢查當天凌晨零時起,至檢查流程完畢,期間禁止飲食,否則會影響檢查結果的準確性。 
  2. 抽血期間如出現頭暈、噁心、臉色蒼白、抽搐、意識不清等情況,請立即告知醫護團隊。
  3. 檢查期間應坐在椅子上或臥床休息,儘量不要起身走動。

生長激素刺激測驗——檢查結果

檢查結果醫師將針對患童本身狀況與兩項不同藥物刺激後的生長激素分泌能力進行判讀,若判斷為「生長激素缺乏症」,將進一步安排「腦部核磁共振檢查」以釐清生長激素缺乏的可能原因,並衡量「生長激素治療」的適當性與時機,與家長進行說明與討論。


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